超前小导管昨日铁矿主力合约收盘721.5元/吨，下跌1.5元/吨。近两日铁矿盘面仓位下降，交易量有所放大，震荡整理态势。现货成交方面，市场活跃度一般，上周末河北唐山部分厂家普碳方坯出厂价格累计下跌20元至3250元/吨，日照港PB粉价格在730元/吨。曹妃甸港超特粉价格在600元/吨。
超前小导管宏观面：昨天人民币兑美元中间价报7.1209，下调270个基点。从货币端来看，未来仍要“推动贷款利率持续下行”，后续LPR持续调降的概率较大，但宽松边际力度最大的阶段已经过去。
超前小导管基本面：上周中国45港铁矿石到港量2207.3万吨，环比减少58.5万吨。其中澳矿到港1511.9万吨，环比大幅减少138.4万吨，处于今年均值水平。巴西矿到港472.4万吨，环比增加109.1万吨，处于今年次高位，但仍低于正常水平。本周预计到港量或将小幅增加。下游方面，据中钢协统计，2020年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2080.39万吨，环比增长1.40%、同比增长1.88%。生铁1868.98万吨，环比增长1.10%，同比增长2.60%。钢材1959.61万吨，钢材195.96万吨，环比增长2.43%、同比增长3.17%。
超前小导管整体上看，虽然二季度铁矿供应环比一季度有所回升，但成材端持续在高消费，钢厂生产利润尚可，积极性较高，生铁、粗钢产量都出现同比正增长，同时反映供需情况的库存也一直在下降。短期看，未见钢材需求明显走弱信号，较低的库消比支撑着较高的绝对价格，仍然建议逢低做多。
关注及风险点：钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦以及两会动态。（来源：上海有色金属网）