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超前小导管货币政策“两点发力”推动钢需回归?

作者:山东超逸金属材料有限公司   发布日期:2022/5/16 10:17:02

超前小导管货币政策“两点发力”推动钢需回归?

   宏观超前小导管数据:

   超前小导管据中国人民银行统计数据显示,2022年4月末,广义货币(M2)余额249.97万亿元,同比增长10.5%,增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.4个百分点。狭义货币(M1)余额63.61万亿元,同比增长5.1%,增速比上月末高0.4个百分点,比上年同期低1.1个百分点。4月份人民币贷款增加6454亿元,同比少增8231亿元。4月份,社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。

   超前小导管兰格点评:

   2022年4月份,尽管国际大宗商品价格高位运行,但在各地区和各部门贯彻落实保供稳价政策的努力下,PPI环比和同比涨幅均有所回落(详见图1),而对于国内制造企业来说,短期成本上升和订单转弱的影响仍存,国内制造企业的利润水平明显受到挤压,这将对国内制造行业的用钢需求造成不小的冲击。

   从2022年4月份的主要金融数据来看,信贷和社融增速整体呈现快速下降态势的态势,4月当月人民币新增贷款额环比快速收缩,同比也明显减少;社会融资规模增量环比急剧减少,同比也明显减少(详见图2);狭义货币(M1)同比增速呈现底部抬升态势,而广义货币(M2)同比增速呈现小幅回升的态势(详见图3),4月份,人民币新增贷款额和社会融资规模增量同步快速收缩,表明由于疫情反复的影响,实体经济恢复面临较大压力,企业运营困难重重,有效融资需求明显下降。

   央行在一季度货币执行报告中指出,未来CPI运行中枢可能较上年温和抬升,PPI可能延续总体回落态势,同时也要谨防国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力。这就使得货币政策陷入了两难境地,其一是面临国内稳增长的落地将需要总量宽松,其二是面临输入性通胀压力将需要调节好货币的结构性,同时在全球加息大潮的背景下国内的货币政策掣肘也逐渐增多。

   当前国内的货币政策依然要坚持“稳”字当头,央行在一季度货币执行报告中指出,稳健的货币政策要加大对实体经济的支持力度,坚持不搞“大水漫灌”,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,落实好稳企业保就


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