超前小导管价格低廉Jia Ze新能源：发电量同比增长三季度净利润增长两倍

超前小导管价格低廉贾泽鑫能源（601619）披露了10月18日2018季度的三季度报告和主要业务数据。1月至9月，嘉泽新公司营业收入达到8.32亿元，同比增长33.63%，上市公司股东净利润为2.47亿元，增长92.06%。

运行数据表明，公司前三季度发电1797698万千瓦时，同比增长30%以上。其中，宁夏、新疆风电项目、智能微电网项目发电量较去年同期均有显著增加。

对于净收入的两倍增长，嘉泽新能表示，报告期主要是由于装机容量与去年同期相比有所增加，同时，该公司在风电放弃限额有所提高的区域内的一些风电项目c与去年同期相比，平均风速与去年同期相比有所增加。根据青岛海尔的最新公告，D股发行价为1.05，接近该公司此前公布的较低价位。发行价相当于人民币8.38元，低于A股最新收盘价。

“这是因为海外投资者更积极认购和超额认购。”刘丽胜说。超前小导管价格低廉

事实上，同样的价差不仅体现在青岛海尔A+D股上。以A+H股为例，恒生AH溢价指数迄今收于122.94点，表明在A+H上市股票中，A股比H股整体价格高出20%以上。

刘丽生认为，从市场、制度、理念以及投资者成熟等综合原因来看，A股在国外上市适当贴现，有其合理性。

比如，人民币在资本项目下不能完全自由兑换，中国居民的投资渠道相对狭窄，投资选择有限，导致资金供大于求，推高了股价。外国投资者可以选择更多的渠道，投资者可以选择不同的市场和不同的产品，如美国股票、欧洲股票、日本股票、各种基金和债券、对冲基金、股票价格已经分散和平衡。

同时，“国内投资者与国内上市公司的实际距离比较接近。从心理上讲，上市公司更容易理解，获取信息的成本较小，股价自然较高。海外资本市场监管以信息披露为中心，监管相对宽松。投资者具有较高的信息成本和“风险溢价”，因此股价相对较低。刘丽生进一步表示，此外，国内上市与国外上市定价基准不同，国内外上市定价概念存在显著差异，是A股公司适当贴现海外上市的主要原因。

那么，在不同的市场估值体系下，D股上市与A股价格之间的内在联系是什么？超前小导管价格低廉

刘立生分析，在国内市场稳定开放但尚未完全开放的情况下，两个市场是相对独立的，必然会有不同价格的相同股票。一方面，从股票供给的角度看，中国和欧洲的融资需求不同，A股和D股股东名单完全独立；另一方面，从投资需求的角度看，同一企业的评价方法不同。不同地区、不同地区的资本充足率不同，两个市场的影响因素（欧洲市场受国际因素的影响）对上市公司股票的市场需求也不同。

“正是由于两个市场不同的定价偏好和供需关系，股票价格才不同，有时非常大，而且不可避免，这就要求国内外投资者做出审慎的投资决策。”刘丽生还说。从过去的经验来看，德国等欧洲市场有一个特点，即发行价格会较低，如果经过一段时间证明公司质量良好，二级市场股价会上涨，再融资价格会比初次发行价格高，即成熟的市场表现稳定。刘强调，德国资本市场是成熟稳定的，其投资者（主要是机构投资者）是坚强稳定的，长期如此。超前小导管价格低廉